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esball可靠吗 济南和莱芜的城市并购之路:一场势在必行的并购案

2020-01-10 14:16:32 来源:霍州新闻网

esball可靠吗 济南和莱芜的城市并购之路:一场势在必行的并购案

esball可靠吗,济南和莱芜,突然开始的一场城市并购之路

简单来说,如果你有一家上市公司,怎么快速拉抬股价?

首先,把名下的企业集团的股价推升到一个较高,比如说20倍的市盈率上。然后再以最快的速度发行新股,接下来再用募集来的资金去收购那些正在以10倍左右市盈率标售的公司。

待收购完成后,他们会将两家公司的利润进行“合成”处理。因为当低PE公司的利润注入时,会提升合并后公司的每股收益。

这样,尽管公司的内在价值没有什么变化,但股价却可以节节攀升。

当套路已经成型,就能看到同样的事情,可以一次次重复上演。

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我们常说,城市如股票,背后的含义,城市简化宛如一家上市公司,有股价如房价,有财报如财政税收,有产业如营收业务。

当然,某种特殊情况下,也可以并购重组,最近城市圈中,就有这么一件大事。

虽然传了数月,不过总的来说,这是一条修成正果的消息。

我们先来简单看下两市的情况。

莱芜市总面积2246.21平方公里,下辖莱城区、钢城区;2017年常住人口137.6万人,经济总量896.02亿元。

按照2017年的数据,济南市GDP总量7201.96亿元,常住人口723.31万人。

GDP末位的莱芜,被济南收购,完成某种程度的进击。而被调侃山东常年老三的“济南大县城”,完场这场城市并购后,济南市面积扩大2246平方公里,GDP总量提升896.02亿元,人口总量增加137.58万人。

如果这是一张财报的话,确实做得漂亮。叠加之后,新济南市GDP总量变为8097.98亿元,人口总量变为860.89万人,经济总量也一举超越烟台,直逼青岛。

其实各路主流声音,几乎都聚焦于“强省会”时代的形势使然。

某种程度,这也是事实,或者这几年的济南,在业绩上,或多或少,是有点焦虑的。

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先不说“中国济南,世界青岛”的省内调侃,经济总量上常年落后于烟台,位居第三,让济南成为首位度最低,或者存在感最低的省会。

内部互相开涮,毕竟还山东人民关起门的家事,可这几年,中西部省份凭借强省会,诸如成都,武汉,郑州,合肥的快速崛起,纷纷刷出存在感。

相比之下,身为有一亿人口,GDP全国第三省份山东的省会,济南,显得沉默许多。在目前这样一个省份与省份,城市与城市竞争日益白日化的年代里,缺少一个省会流量担当。也就意味着,别人对你的认知是不足的,甚至在知乎你都能轻松看到这样的问题。

这让山东多年奉行多年的均衡主义,颇有几分不合时宜的味道。以至于2018年2月22日,山东省委刘书记,做了一场讲话,后来被整理为《山东终于认识到自己落后了》一文中,多少也谈及这样问题。

而最后一根稻草,是18年底,巡视组抵达山东,对济南做了如下评价:“城市首位度不够”,“省会作用不够”,“引领带动作用不够”。

而复盘那些强省会的崛起之路,两年多前,成都从资阳市那里割来一个县级市,叫简阳,还没改成区;八年多前,合肥为了城市南进,和芜湖,马鞍山,三家分巢,把巢湖这个地级市拆成三块。

其他诸如,杭州吞并了萧山、富阳、余杭、临安、桐庐、建德、淳安;西安则代管了西咸新区,并且对旁边的咸阳有所企图,都不一而足。

既然这么方便简单见效快,那索性学一下呗。于是,一场势在必行的城市并购案,而是最大那种,整体并购一个地市市,就此拉开。

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其实,莱芜并不是济南的第一选择。

首先,济南,莱芜就是两个隔山相望的城市,而隔的这座山就是大名鼎鼎泰山山脉。

所以换句话说,这是两个地理联系称不上便利的城市,事实上,两地的市区距离也超过了50km的城市最佳辐射距离。

而且由于历史上地理上的相隔,莱芜在文化风俗上,是天然亲近鲁南文化的泰安。

但是实话说,环顾济南一周,淄博,泰安,聊城,德州,无论从总量还是人口,都不是弱手,想一时整体兼并,几乎是不能消化的。本来具备同样可能性的滨州,由于产业结构是以石油炼化的化工为主,和济南的产业整合的兼容度不高。

可如果你从济南莱芜的两城市的产业构来看,以中国重汽、中油济柴、济南钢铁(现为山东钢铁集团旗下)为代表的工业制造业是济南一大产业基石。

而莱芜,也是中国著名的钢铁之乡,更有意思的是,作为山东第八大企业,山东钢铁集团,济钢和莱钢就是组成集团的两大元老,这次合并,更能集中整合山东中部的钢铁产能。

所以,看来好像是职场式的末位淘汰,某种程度,也算一拍即合的必然选择。

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至此,似乎一种强省会的光明大道似乎正在铺开,而青岛仿佛在发抖,烟台好像在坠落。

那这种山东式均衡主义是真的要被打破吗?

我想给大家一组有趣的数据,最近人口出生率预计大幅下降至10.50‰,人口负增长成为热门话题。而2017年,山东人口增长率超过17.54‰。

什么概念呢?一向人口高增长的新疆喀什全市的出生率是16.58‰,在全国二孩没有达到预期的时候,但对于山东来说,全面二孩真的带来了一场婴儿潮。

官方给出了三条解释,除了先前计划生育过严,作为儒家发源地的劝生文化之外,最关键的在于,山东县域经济发达,城市发展以中小城市为主。

而这样均衡发展模式下,山东无富市,显得很土鳖,但山东无穷县,人民不算穷。2018年,百强县中山东独占21席,这样遍地开花的模式,除了少数头部城市,房价相比北上广以及江浙等地都要平稳很多,加上经济也不错,生育成本也底上不少。

而山东的群狼模式对于大部分老百姓来讲其实很好—你只看见成都、武汉的美好,但如果你去过这些中西部省份县乡实地走访过,我们必须要真的要想想,资源过度向省会集中的强省会模式,是一种高效崛起,还是一种无奈选择。

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沿海经济强省,包括山东,其实是没有必要在强省会上过度焦虑的。

济南并购莱芜后,但是总体量,依然和青岛还有着不少的差距。而事实上,山东本身是具备成为双核驱动省份的基础的。

首先是山东经济体量足够大,长期作为中国大省的山东,人口第二、GDP第三、人均可支配收入第九(去掉北上天第六),实打实的成绩在这里。其对标对象原本就应该是广东和江苏,而这两省均为双核驱动的代表。

而且,我们可以看到,沿海经济强省,诸如浙江,福建无一不是双核驱动。

山东仍然是是现阶段中国北方省份中,综合情况最好的,地理位置最佳,而过亿的人口,加上均衡模式下带了人口高增,有了支撑济南和青岛两大核心驱动的底气。

济南在西,青岛在东,两大城市相隔300KM,客观上,让两者都能成为各自的区域中心,拥有各自都市圈。往深一步说,青岛是山东的海权城市,要深度参与到世界分工体系中,济南是山东的路权城市,可以方便的集中资源,进行突破创新。

毫无疑问,济南合并莱芜,长远看,无论是对济南,还对山东,都是件利好的事。但是不要忽视,这更可能是一次双中心驱动的补全。

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然而,无论强省会,均衡,还是双中心,都是山东包括济南真正迫切需要的。

坦白讲,山东这几年经济增速开始放缓,与广东和江苏的差距在不断拉大,还产业机构上,面临着转型的压力。

山东产业机构上,以石油、化工、钢铁,金属冶炼、机械等产业为主,规模以上工业产值中重工业所占比重接近70%,传统工业高达72%。

这样产业结构首先面临时产能过剩,而且很难形成自生的产业集群,例如海尔,40%元器件来自于广东江苏。缺乏纵向和横向产业链保障,高附加值产业的完整产业链中的利润最大部分留不住。

更深一步说,利润不足,带来研发的后劲不足,例如R&D经费内部支出占主营业务收入的比重仅为0.77%,低于0.85%的全国平均水平。某种程度上,高新科技和数字经济,山东称不上亮眼。

还有山东收入稳定的国企为主导的结构,民营经济占比偏低,有相当程度造成山东GDP高,但人均收入不完全匹配的现实。

这些才是真正靠内功,而不是一场城市并购就能解决的。

而变化正在出现。

2018年世界500强上榜企业山东有四家,魏桥创业、山东能源、兖矿和海尔,而除了四家500强和一众传统山东企业百强企业,同时一批高科技企业也在涌现。

“蓝鲸一号”,中国第一台可燃冰开采平台,制造来自烟台中集来福士。中集来福士还创造了国内首座海上牧场。

山东天岳,全球第4家量产碳化硅衬底材料的企业,是国内第三代半导体材料的引领者,也是国内宽禁带半导体材料的独角兽企业。

歌尔声学,国内声学市场的龙头企业。

齐鲁制药,2017年齐成功首仿国产治疗非小细胞肺癌一线靶向特效药物吉非替尼,迫使进口药降价6成,减轻了患者负担。

等等,而对济南而言,以浪潮为代表的数字经济服务业,正在崛起。事实上,济南数字经济主营业务收入已经和制造业一样,突破了3000亿元,成为济南除了制造业另外一大支柱,未来济南将是一座值得期待智慧之城。

对莱芜而言,除了进一步加快支柱钢业转型,更会承接汽车零部件、冶金、化工等产能转移,防止济南产业腾笼换鸟中,出现空心化的问题。

而这些,或许是我们能对这场并购案,能值得更多期许的地方。

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所以回到开头,历史已经证明,华尔街那些玩着并购游戏拉抬股价的,而不是提升公司内在价值的公司,最后几乎都被雨打风吹去。

事实上,我们可以看到城市并购中,崛起最快的莫过于,杭州。而杭州之所以能二线城市崭露头角,并购带来的人口和规模增长,占比不高。真正实力在于,以阿里巴巴为代表数字经济和以海康威视为代表的高新制造崛起。

而人口和面积上,不乏超过二线的三四城市,诸如保定,南阳等,产业缺乏竞争力,依然要面临人口流出问题。

不过我们依然能能看到,不少城市蠢蠢欲动,不少城市暗送秋波。

但回过头想想,天时,地利,人和之外,就算舞台已经搭好,没个十年基本功,你能唱好主角吗?